编者按：历经11年，郑商所举办的高级分析师评选，为行业输送许多优秀的期货研究型人才，不管是资深的高级分析师，还是年轻的优秀分析师，都得到市场的广泛认可，同时在期货行业树起一面旗帜，为实体企业和期货经营机构选拔优秀分析人才提供了更加优质的平台。本届评选自2022年8月1日启动以来，经过近3个月的激烈角逐，最终有107名分析师被评为“郑商所2022年度高级分析师”。即日起，本报将陆续刊登对部分高级分析师的个人专访，让我们共同了解期货分析师成长和工作的故事。

不强求不可知 从已知推未知

　　说起和期货研究的缘分，荣获“郑商所2022年度棉系高级分析师”称号的吴静雯觉得很奇妙，那似乎是命中注定的相遇。

　　机缘巧合下，吴静雯来到广州一家期货公司研究部实习。进入公司的第一天，她有一种梦想成真的感觉。实习期间，她先后在期权组、金融组和农产品组学习，从最基础的数据收集、论文整理，到构建期货品种数据库，再到撰写专题报告，她不仅对期货、期权及其衍生品了解得越来越多，而且自己未来的职业发展方向也逐渐清晰，那就是做一名期货分析师。由于实习期间表现优异，她顺利通过实习答辩，毕业后便入职该公司成为一名软商品分析师，负责棉花和白糖期货的研究工作。

　　“做好商品研究工作，比我想象的难很多。最初，我认为在大会场和研讨会上身着职业装自信地发表观点，给企业提供专业的期货培训，接受媒体采访，向市场输出最新的研究成果是一件很酷的事情。”然而，吴静雯逐渐发现，到达这些光鲜亮丽的场景之前，她还需要走很长一段路，还需要经历很多艰难险阻。

　　那么，分析师如何做研究？关于这个问题，吴静雯一开始是懵懂的。据她介绍，大部分分析师靠自学做研究。第一步，学习前辈分析师的报告，梳理市场关注点，找出价格影响因子。第二步，收集数据，搭建数据库。农产品的很多数据无法直接在第三方资讯平台导出，而是需要花费大量时间寻找原始网站摘抄下来，这个过程枯燥且费时，有时候花费很长时间寻找却没有太多收获，但这是做研究的必经过程，所以即使辛苦也要坚持。第三步，对某个逻辑链条做专题研究，通过对历史进行回溯，总结规律，并对未来展开合理预测。第四步，在对产业链有足够了解的基础上，深入产业一线调研，高频率地与现货产业客户保持沟通、交流观点，不闭门造车，让研究落到实处。

　　“分析师不是神算子，没有办法对未来行情走势作准确判定，但可以通过复盘历史总结规律，将一根根逻辑链条连上，就好像在画一棵逻辑树，随着你懂得越多，逻辑树生出越多枝丫，枝叶就越茂密。”吴静雯说，求学过程中曾有一位老师告诉她，“不要强求不可知，要从已知推未知”，这句话她谨记于心。

　　然而，在广州工作3年后，吴静雯陷入了职业瓶颈。因为棉花贸易不是广州地区的优势品种，不接触产业圈子、不了解贸易模式，就不了解期货市场的交易思维。经过一番思考，她来到上海入职中信期货，继续从事棉花研究工作。在这里，她接触到更多不同类型的客户，也在服务客户的过程中，对期现业务和研究有了更深层次的理解。

　　她告诉期货日报记者，客户服务由浅到深可以分为以下四个层次：

　　第一层服务，称之为投教培训基础版，即期货基础知识的扫盲服务，向没有接触过期货或者了解期货较少的客户做基础普及。通过一对一培训，跟企业普及期货基础知识、期货合约、期货交割规则，帮助企业树立运用期货及其他衍生工具进行风险管理的观念。

　　第二层服务，称之为投教培训进阶版，即向产业客户、机构客户做棉花研究方法的培训。基础的研究方法大体相似，或从供应、需求、库存的供需结构出发，或从驱动、估值出发，但随着分析师研究能力提升，研究体系逐步完善，研究课程也不断迭代。因此，基础的研究方法很好模仿，但真正有价值、能运用到实际中的研究方法却需要分析师夜以继日地修炼、精进。

　　第三层服务，对供需基本面和行情进行分析展望。实际上，分析师是一份主观能动性很强的工作，在研究工作上花费多少时间，就能得到多少回报，虽说两者不是1∶1的关系，但确实是正向反馈。“想要做好研究工作，让行情分析更加准确，不辜负客户的信任，分析师就绝对不能躺平。当市场矛盾突出、多空因素交织的时候，分析师不能等待，要主动出击，切入市场。”吴静雯说。

　　第四层服务，设计方案。期货市场的参与者包括产业客户和机构客户，这里说的方案设计需求方主要是产业客户，产业客户有上游生产商、中游贸易商、下游采购方等，每个环节面临的风险敞口不同，需要规避的风险方向不同，对应的方案也不同，如上游轧花厂需要规避未来棉价下跌带来的库存贬值风险，下游纺织厂则需要规避未来原材料上涨带来的成本涨价风险。此外，由于资金能力不同，企业能够接受的策略也不同。因此，分析师需要充分了解客户的痛点和需求，根据企业实际情况，设计适合的套保方案，帮助企业实现风险管理目标。

　　“在做研究工作的前两年，我经常迷茫，但千里之行始于足下，我告诫自己，要踏实工作，持续积累，把提升自己放在第一位。”这些年，吴静雯也有了更多成绩，2021年、2022年蝉联两届“郑商所棉系高级分析师”，得到越来越多的客户认可。她始终坚信，念念不忘，必有回响。（记者 谭亚敏）