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2018年3月19日,中国证券报:郑商所连续活跃方案获得市场认可
来源:         发布时间: 2018-03-19
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    初步实现“近月合约活跃 活跃合约连续”

    郑商所连续活跃方案获得市场认可

    本报记者 王朱莹

   继动力煤期货首次在803合约上实现非主力合约交割后,日前PTA期货803合约也顺利完成交割。自去年郑商所实施连续活跃方案以来,动力煤和PTA两个试点品种均完成了从交易到配对交割的完整环节。业内人士认为,两品种顺利走完全流程,说明郑商所续活跃方案得到了实践的检验,也为现货企业更好利用期货工具创造了可靠条件。

   连续活跃方案效果初显

   现货市场中,工业品具有连续生产的特点,企业客观上需要对产品进行连续套期保值,以实现生产经营持续稳定的目标。但目前国内商品期货市场活跃月份仍普遍不连续,无法满足产业客户连续套保的需要。为更好发挥期货市场功能,满足实体经济需求,去年郑商所以PTA和动力煤两个品种作为试点,在现有159月合约活跃的基础上,将3711月三个合约定为目标合约,出台鼓励优惠措施提升目标合约的规模和流动性,以实现奇数月份合约先行活跃。其中,降低目标合约交割成本,鼓励产业客户参与是这项方案的重要组成部分。

   据悉,郑商所实施连续活跃方案以来,PTA803合约作为PTA的首个目标合约,共成交43.9万手(双边),日均成交4.1万手,日均持仓10.4万手,初步实现了“近月合约活跃,活跃合约连续”,并与15月合约保持了良好的价格联动,实现价格发现功能。

   市场人士表示,产业客户在PTA803合约上建立套保持仓,使得期现周期匹配度更高,有助于实现套保时间的精准性,提高套保效率。此次产业客户利用PTA803合约套期保值并积极参与交割,表明了行业对于PTA期货近月合约连续活跃的需求,也说明PTA803合约的价格有效性受到市场的充分认可。

   提供更多期现业务操作空间

   据了解,本次PTA期货803合约共交割1.5万手,折合PTA 现货7.5万吨。包括中国石油国际事业有限公司、上海纺投贸易有限公司、万向资源有限公司等32PTA生产、贸易和消费等环节的企业参与了交割。对此,新湖期货分析师刘健表示,PTA803作为非主力合约,其成交和持仓量已经具有一定规模,上下游现货套保需求以及投机力量的广泛参与是活跃的基础。803合约的价格、和其他合约的跨期价差基本合理。相比远月合约,利用803合约进行套保更有效率,因而很受产业客户的欢迎。一位参与PTA期货803合约交割的贸易企业代表表示,803合约的活跃,有利于贸易商更合理地安排交易期限,同时803合约的交割也增加了期货和现货的通道,给PTA贸易商提供更多期现业务操作的空间。

   值得注意的是,20182月起,PTA807合约和动力煤807合约成为新的连续活跃目标合约。目前,PTA807合约持仓超过13万手,成交约4万手,动力煤807合约持仓超过6万手,成交约4万手。市场人士认为,目标合约实现从803合约向807合约的平稳过渡,确保了目前市场上PTA和动力煤都有579三个相邻奇数月合约活跃,有利于客户采取更灵活的套利、套保策略,更有效的控制风险。

其他媒体报道如下:

央广网:郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://finance.cnr.cn/jjgd/20180318/t20180318_524169127.shtml

和讯:郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://futures.hexun.com/2018-03-18/192646714.html

新浪:郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://finance.sina.com.cn/money/future/fmnews/2018-03-18/doc-ifyshfur2615546.shtml

金融界:郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://futures.jrj.com.cn/2018/03/18154224256818.shtml

期货日报:郑商所连续活跃方案获市场认可

http://www.qhdb.com.cn/Newspaper/Show.aspx?id=195192

证券之星: 郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://finance.stockstar.com/JC2018031900000110.shtml

东方财富网: 初步实现“近月合约活跃 活跃合约连续”   郑商所连续活跃方案获得市场认可

http://futures.eastmoney.com/news/1546,20180319844803858.html
  
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