常见问题
  • 1、开通棉花期权交易权限需要满足哪些条件?
  • 期货公司可为满足郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)期权适当性标准的客户开通郑商所期权交易权限,自然人客户需满足“四有一无”、一般单位客户需满足“五有一无”(详见《郑州商品交易所期权投资者适当性管理办法》。

    《郑州商品交易所期权投资者适当性管理办法》适用于郑商所上市的期权产品,不分品种。已开通郑商所期权交易权限的客户,在棉花或其他新品种期权上市时,不需重复进行适当性评估,即可拥有新品种期权交易权限。

    可豁免“四有”的客户包括特殊单位客户、做市商、最近三年内具有交易所认可的期权真实交易成交记录的客户以及交易所认可的其他特殊类型客户。交易所认可的期权真实交易成交记录限最近三年内,以加盖相关期货公司或证券公司合法有效印章的境内交易所商品期权或金融期权交易结算单为准。目前金融期权仅指上证50ETF期权。上证50ETF期权交易结算单应同时具有买入开仓和卖出开仓(不包括备兑)的交易纪录。

  • 2、棉花期权的交易时间是什么?
  • 棉花期权挂盘交易从1月28日日盘开始。棉花期权上市前一日当晚夜盘,所有品种期货和白糖期权正常交易,棉花期权不交易。

    上市首日当晚起,棉花期权合约开展夜盘交易。根据期权与标的期货交易时间一致的原则,棉花期权夜盘交易时间与棉花期货相同。

  • 3、如何新挂牌期权合约及其基准价查询?
  • 期权合约挂牌基准价根据期权价格影响因素确定。交易所参考标的历史波动率及市场意见确定隐含波动率,然后根据利率、到期时间、行权价格、标的期货价格等,利用期权定价公式计算出期权的理论价格,作为期权合约挂牌的基准价。

    期权挂牌前一个交易日结算后,交易所通过网站交易数据栏目公布挂牌基准价,于上一日结算数据包中发送挂牌基准价及相应波动率。

  • 4、棉花期权交易挂牌合约月份以及挂牌合约数量?
  • 棉花期权合约规定:“标的期货合约中的连续两个近月,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手(双边)之后的第二个交易日挂牌。”

    2019年1月28日(挂牌首日)挂出1905、1907、1909和2001四个合约月份。以棉花期货前一交易日结算价为基准,按行权价格间距挂出6个实值期权、1个平值期权和6个虚值期权。期权合约上市交易后,交易所根据标的物每日结算价格,确定平值期权的行权价格。实值、虚值期权合约数量小于合约载明数量的,增挂新的行权价格期权合约。

    新月份期权合约挂牌时间为标的期货合约挂牌交易的下一个交易日;新挂牌期权合约为1个平值、6个实值和6个虚值期权合约。标的期货结算价变化导致实值或虚值期权合约不足上述数量的,交易所将增挂新的期权合约。

  • 5、期权交易的交易指令有哪些以及单笔最大下单量是多少?
  • 期权交易的交易指令包括限价指令、市价指令和套利指令(跨式、宽跨式)。限价指令的单笔最大下单量是100手,市价指令的单笔最大下单量是2手,套利指令的单笔最大下单量是100手。

  • 6、期权套利指令如何规定的,有哪些属性?
  • 期权套利指令定义:

    (一)买入跨式套利,是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权;

    (二)卖出跨式套利,是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权;

    (三)买入宽跨式套利,是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权;

    (四)卖出宽跨式套利,是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权。

    集合竞价期间,交易所不接受套利指令。

    期权套利指令须附加指令属性。指令属性包括FOK与IOC,FOK即立即全部成交否则自动撤销,是指所下委托单要么全部成交,要么立即取消;IOC即立即成交剩余指令自动撤销,是指所下委托单要么立即按委托价格成交,要么立即取消。与IOC相比,差别在于FOK不允许部分成交,只能全部成交。如果市场不能满足交易者报单的数量,则FOK属性的指令即被取消。

  • 7、棉花期权卖方交纳的交易保证金标准是什么?
  • 实值、平值期权卖方交易保证金的收取标准:

    期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金

    虚值期权卖方交易保证金的收取标准:

    期权合约结算价×标的期货合约交易单位+Max (标的期货合约交易保证金—期权合约虚值额的一半,标的期货合约交易保证金的一半)

    权利金、标的期货交易保证金分别按期权和标的期货合约结算价计算;虚值额是行权价与标的期货合约结算价差的绝对值,平值期权和实值期权的虚值额为0,Max()表示最大值。

  • 8、卖出跨式或宽跨式套利以及备兑期权套利交易保证金的收取标准是什么?
  • 卖出跨式或宽跨式套利可以由指令建仓,也可以由历史持仓确认,交易保证金收取标准为卖出看涨期权与卖出看跌期权交易保证金较大者加上另一部位权利金。

    备兑期权套利持仓由交易所结算时自动组合,交易保证金的收取标准为权利金与标的期货交易保证金之和。

  • 9、棉花期权交易的最后交易日和到期日是如何规定的?
  • 棉花期权合约的最后交易日是标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日,以及交易所规定的其他日期。棉花期权合约的到期日与最后交易日为同一交易日。

  • 10、棉花期权交易采用哪种行权方式?
  • 棉花期权合约采用美式期权行权方式,即买方可在合约到期日及前任一交易日的交易时间提交行权申请。非到期日买方可在交易时间提交行权申请,到期日买方可在交易时间及闭市后15:30前提交行权或放弃申请。

  • 11、棉花期权合约的行权价格间距是如何规定的?
  • 行权价格≤10000元/吨,行权价格间距为100元/吨;10000元/吨<行权价格≤20000元/吨,行权价格间距为200元/吨;行权价格>20000元/吨,行权价格间距为400元/吨。

  • 12、会员如何进行行权资金检查?
  • 买方行权(包括自动行权)时,资金应当满足标的期货交易保证金要求。买方资金不足,不允许行权,会员不得接受其行权申请。到期日闭市后15:30前,相对标的结算价有实值额但资金不足的持仓(交易所会自动行权),会员应通过交易系统进行批量放弃。

  • 13、期权到期日未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓如何处理?
  • 期权到期日结算时,对未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓,相对结算价有实值额的期权自动行权,其他期权自动放弃处理。即

    (一)行权价格小于当日标的物结算价的看涨期权持仓自动行权;

    (二)行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权持仓自动行权。

    (三)其他期权持仓自动放弃。

  • 14、到期日交易所处理买方行权(放弃)申请的顺序是什么?
  • 到期日结算时,对于买方行权申请,交易所按以下顺序处理买方到期期权持仓:

    第一步,处理以指令形式提交的行权、放弃申请(客户和席位)及会员批量放弃(通过柜台系统提交)。按照提交时间顺序,从后到前处理;

    第二步,处理会服提交的单笔行权申请。按照提交时间顺序,从后到前处理。累计提交的申请量超过实际持仓量的,结算时按照上述顺序和实际持仓数量处理;

    第三步,对剩余持仓进行自动行权或自动放弃处理。

  • 15、棉花期权交易的涨跌停板是如何规定的?
  • (一)涨停板价格 = 棉花期权合约上一交易日结算价+标的棉花期货合约上一交易日结算价×标的棉花期货合约涨停板的比例;

    (二)跌停板价格 = Max(棉花期权合约上一交易日结算价-标的棉花期货合约上一交易日结算价×标的棉花期货合约跌停板的比例,期权合约最小变动价位)。

  • 16、棉花期权交易的交易手续费是如何规定的?
  • 上市初期,棉花期权的交易手续费为1.5元/手,免收日内平今仓交易手续费。行权(履约)手续费为1.5元/手,行权(履约)后转换的期货持仓,不收取期货交易手续费。

  • 17、棉花期权的限仓是如何规定的?
  • 期权与期货分开限仓。客户持有某月份所有期权合约单边持仓,不能超过规定的期权限仓数量。买入看涨期权与卖出看跌期权的数量之和小于等于限仓数量,买入看跌期权与卖出看涨期权的数量之和小于等于限仓数量。

    对参与棉花期权交易的客户和非经纪会员的投机持仓限额设置为6000手。期权套利持仓与投机持仓之和不超过投机限仓2倍。

  • 18、棉花期权交易实行做市商制度吗?
  • 棉花期权交易实行做市商制度,客户可以向做市商询价。但须注意对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒,市场买卖报价差小于等于做市商回应报价最大买卖价差时,不得询价,具体见公告。

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