2019年11月4日,期货日报:商品指数发展历程
  发布日期:2019-11-04  访问次数:

  今年8月27日,建信能源化工ETF获批。为使广大投资者深入了解建信能源化工ETF的相关情况,本报即日起推出建信能源化工ETF基础知识系列,敬请关注。

  今年8月27日,基金市场重磅消息来袭,全市场首批商品期货类ETF获批,建信、华夏、大成三家基金公司拔得头筹,获批产品分别为能源化工ETF、饲料豆粕期货ETF和有色金属ETF。

  其中,建信能源化工ETF是指以持有郑州商品交易所(以下简称郑商所)PTA、甲醇、动力煤和玻璃期货合约为标的并跟踪易盛郑商所能源化工指数A走势的开放型基金,因此要理解能源化工ETF,先要对商品指数的发展有一定的了解。

  国际上最早的商品指数路透社CRB指数诞生于20世纪50年代,指数化投资理念产生于20世纪70年代,90年代进入爆发式增长阶段。与国外相比,我国商品指数的研究起步晚,发展相对较慢,尚未形成具有影响力的指数产品,相关学术研究及关注度不够,主要有以下两方面原因:一是与国外成熟期货市场相比,国内市场成熟度不够,交易主体分散,产品结构单一,指数研究缺乏合适的市场基础;二是机构投资者资产配置受理论、监管制约,需求尚不够明确。

  为改善国内商品指数发展滞后现状,郑商所通过开展指数研究,在征求市场意见的基础上,历经多年,最终形成了符合我国国情的“商品类私募或资管产品——商品指数ETF——商品指数期货”路径。通过该路径并结合商品及商品指数,场内指数衍生产品、指数互换、指数期权等场外衍生品,实现场内外协调发展、期现结合服务实体经济、建设多层次资本市场的目的。此次能化ETF的获批为商品指数衍生品发展奠定了市场基础。

  商品指数作为商品期货的指数化衍生品,金融属性更强,对国内资本市场的意义重大:一是联通证券期货市场,为期货市场引入增量资金;二是丰富风险管理工具和资产配置组合;三是提高市场参与度,优化交易者结构,提升持仓周期;四是提升商品定价能力,有利于建设综合性国际化交易所。

  郑商所最早于2006年开始指数研究工作,2012年成立指数研究工作推进小组,同年由郑商所下属的易盛公司完成农产品期货价格指数编制以及技术系统开发,2013年7月18日正式对外发布。后经过多次研讨论证,通过对夜盘适应性修改、指数可跟踪性及系统架构等的优化,于2014年6月6日第二次升级并对外发布易盛商品指数。2015年8月3日郑商所发布《郑州商品交易所期货价格指数暂行管理办法》,授权易盛公司进行指数编制与指数授权工作,2016年易盛公司推出商品指数服务平台及基于平台的系列服务,包括指数定制、回测、权重、净值计算、复制跟踪、审批与监管、运行与监控等功能。

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