2019年11月7日,期货日报:能化指数A的投资价值
  发布日期:2019-11-07  访问次数:

  能化指数A成分品种及特征

  能化指数A的4个成分品种,PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃,均为郑商所交易活跃的能源化工期货品种,上下游产业与我们的日常生活息息相关。

  PTA产业链的最上游是原油,下游为涤纶纺服产品,PTA价格与原油价格高度相关。甲醇是重要的化工原料,上游产业主要为煤和天然气,下游产业包括农药、油漆、合成塑料、颜料等,也与原油价格关系密切。动力煤主要用于火力发电。发电量是动力煤需求的主要驱动因素,其活跃程度能够反映经济需求情况及货币环境。平板玻璃可用石英砂、纯碱等原料制成,并广泛应用于建筑、汽车等行业,地产投资对玻璃需求起到决定性影响。

  能化指数A与商品期货市场各类主要品种关联性强,指数走势能够在一定程度上反映商品期货市场整体走势,同时反映宏观经济运行情况。

  PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃这四大成分品种的价格走势可基本全面地反映出经济面貌:PTA作为原油的下游产品,受其成本端原油价格的影响较大,同时作为化工品的代表,受化工品整体产能周期影响;甲醇是一个重要的化工原料,其应用领域广泛,包括用于制作农药,因此同时受到化工品产能周期及农产品生长周期影响;动力煤的终端需求由社会投资量体现,因此财政/货币政策对其价格影响较大;玻璃广泛应用于建筑、汽车等行业,地产投资对玻璃需求起到决定性影响,与黑色金属属同一需求周期。

  能化指数A的历史走势及驱动因素

  能化指数A的走势驱动因素包括宏观经济、原油价格、产能周期、产业链利润及政策影响等,与国民经济息息相关。投资者可以通过把握成份品种的基本面情况,判断成分品种价格走势,实现能化指数A的交易价值。

  从历史走势来看,能化指数A基期为1000点,最高曾探至1298.53点,具有较大的收益弹性(数据来源于Wind,最高点日期为2011年2月15日)。指数在2010年成分品种仅有PTA,后又逐渐加入甲醇、玻璃、动力煤,不断提升了指数反映能化市场走势的能力。同时,指数走势与原油相关性较高,投资者可通过能化指数A,间接布局原油市场。

  能化指数A的季节性交易机会

  由于成分品种的消费周期等特点,易盛能化指数A具有较强的季节性效应。季节性效应的形成原因包括冬夏用电高峰、季节性检修、金九银十等季节性需求高峰等。根据历史数据统计,每年的1月、6月、8月、10月、12月是易盛能化A指数的季节性上涨月份。尤其在近年的冬季,由于“煤改气”政策的推行及冬日采暖需求的扩张,甲醇和动力煤往往会迎来旺季行情。综上所述,能化指数A走势具有收益弹性大、与原油相关性高、成分品种调整及时、季节性效应明显等特点,适合机构与个人投资者参与投资交易。

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