2019年11月5日,期货日报:易盛商品指数特点
  发布日期:2019-11-05  访问次数:

  易盛商品指数编制方案充分考虑了我国期货市场特点,借鉴了国际主流商品指数编制方案惯例。其主要特色有:一是覆盖面广,指数备选品种包含了所有相关期货品种,并引入筛选机制,根据品种上市时间、期货市场成交额和资金占比等多项指标对备选品种进行筛选,以保证入选品种有充足的流动性和代表性。二是入选品种权重设定过程不仅参考期货市场的运行情况,还引入现货消费量作为初始权重,期现结合的同时,又能反映市场供需状况,并加入动态流动性阈值以避免移仓过程中对期货市场产生冲击。三是引入季度调整规则,提高成分品种及权重调整的时效性,更贴合市场现状。四是指数计算过程引入归一化常数,消除品种移仓过程中不可获取的升贴水收益,增强指数可跟踪性。五是展期及权重调整过程采用五日平滑处理,有利于基金跟踪过程中进行移仓操作,增强指数可复制性及可操作性。

  在郑商所易盛指数体系中,已向证监会报备指数31只,涵盖两个系列三大类(两个系列:商品期货价格指数、商品基准价格指数,分别反映期货、现货市场情况;三大类:综合、类别、单品种)。此外,另有私有研究类定制指数348只,也包含三大类:易盛农产品指数系列的跨市场指数74只,定制指数270只,核心机构研究用指数4只。同时在策略类的定制指数中,展期优化、动量、波动率指数也将于近期陆续上线。

  建信能源化工ETF跟踪的易盛郑商所能源化工指数A(以下简称能化指数A)就是易盛商品指数体系中期货价格指数系列里的类别指数,目前包含四个成分品种,分别为PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃。最近一次9月份的季度调整中,各成分品种资金占比分别为PTA—45.92%、甲醇—29.35%、动力煤—17.48%、平板玻璃—7.25%。

  能化指数A除了具备易盛商品指数的普遍特点以外,还具有一些自身独有的特性。一是与工业品生产价格指数PPI走势紧密相关,相关系数高达0.86,且经过回归分析发现,能化指数A对PPI有一定的引领作用,最多可以提前6个月预测PPI走势。二是与原油相关性高(指数整体与国内原油期货价格相关度高达0.8),原油作为绝大多数工业品的上游原料,其价格影响了整个产业链,而能化指数A的四个成分品种均为郑商所成交量大、交易活跃的工业品中下游品种,因此能化指数A能够有效反映能源化工市场整体的价格涨跌。三是与居民消费价格指数CPI以及股票市场的相关度低,与CPI相关系数为0.18,与沪深300相关系数为-0.07,是大类资产配置、分散风险不错的投资标的。

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