PTA期货引入境外交易者新闻发布会问答
  发布日期:2018-11-30  访问次数:

 

 

2018年11月30日,郑商所召开PTA期货引入境外交易者新闻发布会。

发布会现场,郑商所、石化行业协会、PTA现货企业、期货公司及境外产业客户的代表分别就PTA期货引入境外交易者规则设计,促进PTA产业发展的作用和意义,以及PTA期货国际化后的发展前景等方面做了全面介绍并回答了媒体提问。

问:为何选择PTA作为特定品种引入境外交易者?

郑商所非农产品部总监郭淑华:首先是PTA上下游产品国际贸易量较大,且主要贸易国家分布在“一带一路”沿线。虽然PTA自身进出口量不大,但受PTA期货价格影响的上游原料PX和下游聚酯产品的国际贸易量较大,2017年我国进口PX1443万吨,进口依存度59%;我国聚酯产品出口量547万吨,占国内产量的15%。PTA上下游产品的进出口贸易国家与“一带一路”沿线国家高度契合,如下游聚酯长丝的出口国包括土耳其、埃及和越南等。

其次是境外相关企业有参与需求。PTA期货作为全球唯一的聚酯产业链期货品种,随着其国际影响力日益扩大,境外相关企业参与PTA期货的意愿越来越强。意大利GSI公司、美国科氏工业公司、BP等境外企业多次在不同场合表达了参与意愿,并到访交易所了解PTA对外开放工作进展、学习相关规则。

三是PTA期货已经上市近12年,市场运行平稳,功能发挥好。2017年PTA期货日均成交57.54万手,日均持仓量108万手;期现货价格相关性长期稳定在0.99;90%的生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业都在利用PTA期货;2017年PTA功能发挥在25个工业品位列第四,化工品第一。因此,PTA期货引入境外交易者的基础和条件已经成熟。

问:PTA期货国际化对中国PTA产业有什么意义?

中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任祝昉: PTA是重要的大宗纺织原料。PTA的原料是PX(对二甲苯),源头是石油;下游是聚酯纤维、聚酯瓶片和聚酯薄膜,再下游是纺织服装行业。

近12年来,我国PTA产业快速发展,目前已经成为全球最大的PTA生产国和消费国。

2006年,PTA期货上市时,我国PTA产能仅945万吨,产量670万吨,净进口量700万吨,进口依存度51%。2017年底,我国PTA产能超过4900万吨,约占全球PTA总产能的55%;PTA产量3586万吨,净进口量2万吨,进口依存度降到1.5%。我国已经是全球最大的PTA生产国和消费国。这几年,我国PTA基本实现了自给自足,使我国聚酯产业面临的原料瓶颈问题得以突破。同时,我国的PTA产品还实现了部分出口。

国内PTA产业的发展从技术装置方面看大致经历了几个阶段。上世纪八九十年代,第一批涉足PTA生产的企业属于中石油、中石化这样的国企。2000年前后,随着技术转让出现,市场上开始有了单线产能在60多万吨的生产装置。2010年之后,国内PTA产业进入产能快速发展期,市场上出现了以逸盛、恒力为代表的单线产能达到200万吨的PTA生产装置。随着行业技术水平的不断提高和龙头企业的带动,目前国内PTA产品在品质、成本等方面都具有明显的国际竞争优势。

PTA期货上市近12年来,市场运行平稳,服务实体经济效果显,PTA期货对实体产业的积极影响体现在以下四个方面:

一是PTA期货价格成为现货贸易的定价基准,成为国内PTA企业和聚酯企业在持续经营过程中的一个很重要的参考标准,提高了上下游产品的定价效率和市场配置资源效率。

二是PTA期货成为企业必不可少的风险管理工具,PTA企业和聚酯企业利用PTA期货对冲风险平滑了利润曲线,助力我国PTA产业做大做强,使我国PTA产业在国际上形成了非常强的竞争优势。

三是PTA期货将冗余产量转变为融资工具,并有效地降低了库存与物流成本。由于PTA期货仓单可用于充抵、折抵和质押,具有融资功能,近几年来PTA期货仓单屡创新高,就是企业将冗余产量注册成期货仓单转变为融资工具;PTA期货仓单是通用的,即像存款一样可以通存通兑,持有仓单的客户可以从距离最近的交割仓库提货,大大降低了全行业的库存与物流成本。

四是PTA期货有助于国内企业精准研判远期市场,在激烈的国际竞争中把握先机。作为全球唯一的聚酯产业链期货品种和全球唯一的PTA期货交易平台,PTA期货价格与上游PX现货价格的相关性达到0.8,与下游聚酯长丝和短纤的相关性达到0.9,因此国内上下游企业普遍根据PTA期货价格研判远期市场,快速做出有利的经营决策。

问:如何看待中国PTA期货国际化?

瑞士摩科瑞能源贸易有限公司衍生品交易员王阳:摩科瑞是一家全球性的能源和大宗商品贸易公司,主要专注于能源化工领域,布局大宗商品全产业链条,业务活动包括大宗商品贸易和相关战略资产投资,年销售额超过1000亿美元。现有员工超过1000人,业务遍布50多个国家和地区。此外,摩科瑞还拥有贸易相关的基础设施,如原油和成品油罐区和码头,以及相关大宗商品上游资产。

摩科瑞公司高度重视中国市场,在公司建立之初就在中国成立了分公司,是原油和铁矿石期货的首批境外参与者,对PTA期货引入境外交易者业务进展情况一直高度关注。PTA期货上市至今已近12年,具有较好的市场流动性,是国内成交持仓规模最大的化工品期货,市场功能发挥良好,PTA期货国际化的推出将更方便跨国企业的参与,公司将持续积极参与PTA期货交易。

问:国内产业客户对PTA期货引入境外投资者有什么看法?

逸盛石化营销中心副总经理徐际恩:我国是最大的PTA生产国,但在上游PX进口定价与下游聚酯产品出口定价方面,国内企业的定价影响力有待增强。PTA期货引入境外交易者有助于优化国内PTA期货市场参与者结构,从而形成具有更加广泛代表性的定价基准,提高境外相关企业对PTA期货价格的认可度,提升PTA期货在全球的定价影响力,促进PTA及聚酯产品国际贸易量增长。

逸盛石化目前是全球最大的PTA现货生产企业,在辽宁大连、浙江宁波和海南洋浦拥有3大生产基地,PTA年产能1350万吨,约占我国PTA总产能的28%。逸盛石化的产能规模、装备技术、成本控制和品质管理等方面在行业中处于领先地位,在国际竞争中具有明显优势。

逸盛石化已经基本完成了在聚酯、PTA环节的规模化发展,开始延伸到上游的炼化项目,母公司恒逸石化在文莱投资兴建800万吨炼化一体化项目,将使逸盛石化成为具有全产业链抗周期性风险能力的企业。可以说公司已经做好了应对国际竞争的充足准备。

问:会员单位对PTA期货引入境外交易者做了哪些准备?

南华期货副总经理唐启军:一是成立了集前中后台的专门小组,为境外投资者提供全方面的服务支持。二是借助自有境外团队梳理原有境外个人及单位客户,宣传推广PTA期货。三是积极配合郑商所完成交易、结算、风控等一系列测试并在内部完善相关制度和流程。四是通过高端产业论坛、研讨会、培训、公司自媒体平台等多形式、多层次地向境内外投资者宣传推广PTA国际化业务。

开户情况方面,在短短2周时间内,已帮助来自香港、新加坡、英国地区的5位境外客户成功开户获得交易编码,1家境外机构备案。已提交待审批的有2个境外个人客户,2个境外法人账户,正在准备材料待提交的还有4位客户。

问:摩科瑞为参与中国PTA期货交易做了哪些准备?

王阳:摩科瑞是直接通过新湖期货进行了PTA期货交易。为参与郑商所PTA期货交易,公司很早就做了周密的安排和部署,一是组织学习中国有关期货市场法律规章制度,了解PTA期货运行情况,认真学习郑商所PTA期货引入境外交易者的规则制度;二是组建专门交易团队,并按照国际化规则建立了内部控制、风险管理、信息通报等管理制度;三是在中国境内开立了NRA账户,准备充足的交易资金,通过新湖期货申请了PTA期货交易编码,做好参与准备。

问:国内期货公司如何提升对境外客户的吸引力?

唐启军:随着中国期货对外开放,越来越多的海外客户会通过境外中介机构进入国内的期货交易所,海外客户无论在24小时客服咨询,还是交易所公告通知、仓单交割等方面都会对国内期货公司的服务有需求,国内的期货公司作为中介机构,要着重提高服务的效率与质量。要确保减少因法规习惯不同给境外交易者带来的不便。期货公司可以通过在海外进行投资者教育活动,让海外客户更好地理解国内的市场,无论是从编码,从保证金制度,交易指令还是监管各个方面,引导境外客户对国内环境进行适应和理解。

问: PTA期货引入境外交易者的规则制度有什么亮点?

郭淑华:在适当性方面, PTA期货采取了适当性互认,已开通或开立其他境内期货交易场所特定品种交易权限或交易编码的交易者、二次开户的交易者可豁免知识测试、适用资金、交易经历的要求。此外,符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者也可豁免知识测试、适用资金、交易经历的要求。

在交割制度方面,根据PTA产业特点,PTA期货引入境外交易者在交割制度方面不同于原油、铁矿石期货。原油期货为净价交易,所有仓单均为保税仓单,交割配对时,不存在境外买方配到完税仓单的情形;铁矿石期货通过引入仓单服务商提供仓单串换服务的方式,确保境外交易者都能接到保税仓单。郑商所还进行了以下创新:一是引入出口服务商制度,为有意愿参与交割接货的境外买方提供代理交割并将货物出口的服务;二是在交割配对时,将保税仓单优先分配给境外买方;三是交割配对后,对配对到完税仓单的境内采用仓单竞卖的方式,解决境外交易者配对到完税仓单后无法处理的问题。

 

 

 

 

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