2021年1月21日,期货日报:“郑商所2020年度高级分析师”系列访谈
  发布日期:2021-01-21  访问次数:

  问道期权 追求正Gamma人生

  ——专访申银万国期货期权高级分析师吴广奇

  在期权的研究中,吴广奇一边吸取他人的经验教训,一边逐渐形成自己的策略研究框架,并将其应用于实践。他说:“在过去的工作中,虽有成功的喜悦,但更多是挫折的磨砺,坚守做好期权的初心使我不断开阔自己的视野,提升个人的工作能力。”

  随着我国场内期权市场日新月异的发展,期权分析师也面临着更高的要求和挑战。在这样的背景下,申银万国期货期权高级分析师吴广奇的努力亦初见成效。随着新的期权品种上市,市场对期权的服务需求越来越多,这让他以往学习的期权知识有了用武之地,并逐步由理论向应用靠拢,拿到了他成为期权分析师后的一个重要荣誉称号——郑商所期权高级分析师。

  结缘源于热爱

  吴广奇2011年6月参加工作,在过去的10年中,他有7年时间从事期货公司研究所的相关工作。起初主要负责研究所的量化分析工作,但随着工作内容的转变,他逐步对期权有了比较深入的研究,尤其是期权数据量庞大,需要程序化的分析工具,而量化分析正是他的强项。

  “刚接触期权是2015年,当时上证50ETF期权上市不久,投资者对什么是期权以及如何使用期权都比较迷茫,我怀着好奇的心情翻看期权数据,从那一刻开始,我逐渐和期权结下不解之缘。”吴广奇告诉期货日报记者,在期权的研究中,他一边吸取他人的经验教训,一边逐渐形成自己的策略研究框架,并将其应用于实践。在过去的工作中,虽有成功的喜悦,但更多是挫折的磨砺,坚守做好期权的初心使他不断开阔自己的视野,提升个人的工作能力。

  投身于期权研究工作后,吴广奇发现,分析师需要给投资者提供切实可行的投资方案和及时准确的数据分析,工作的责任感促使他不断突破自我,学习新的知识和工作技能。因此,他利用业余时间完成了FRM的二级考试,丰富了自己在风险管理方面的知识储备。他深信,随着知识和经验不断积累,会在今后的工作中愈加游刃有余。

  与此同时,研究成果如何落地是每个分析师值得深思的问题,对吴广奇来说,他的期权研究成果落地方式非常丰富,针对企业的套保需求,可以为其提供相应的套保方案;针对投资型的客户,可以为其提供相应的期权策略,通过期权策略的咨询服务实现自身价值;针对普通投资者,可以讲解期权知识,帮助他们做简要的数据分析和策略分析等。此外,还可以和其他机构合作开发项目或产品等。

  做好产业服务

  在过往的工作经历中,吴广奇印象较为深刻的是帮助一家贸易公司做库存管理的套保方案,经过和企业客户充分沟通,他了解到这家企业经常面临库存管理问题。他说:“在现货贸易中,在市场价格波动较大的情况下,库存管理人往往采取价格观望的态度,一般会选在价格波动较平稳的情况下补充或卖出库存,而原先制定的Long Put或Short Call策略需要对标的市场行情有较为明确的判断,所以不能达到很好的套保效果。”

  充分考虑企业客户的痛点问题后,他经过思考判断,决定使用期权的宽跨式策略,此交易策略主要在市场价格趋势不明、预期波动率下降、标的价格趋于盘整的环境下使用。通过构建宽跨式期权组合,客户真正实现库存的动态管理:当价格低于预期时可金字塔式建仓,以降低整体库存成本;当价格高于预期时可高价抛售给对手方,价格落于预期区间可获得较高的权利金收入。

  “这次服务实体企业的经历让我充分感受到期权组合多样性的优势。”吴广奇表示,在服务实体企业的过程中,首先,深入了解企业的痛点、资金情况、同业竞争,以及企业在产业上下游的地位和作用等情况;其次,深入思考期权策略的匹配问题,期权组合的多样性提供了众多备选方案,但如何选取最优方案是较为关键的问题,分析师需充分考虑企业的现状和诉求,在控制风险的前提下为企业谋求最大利益;最后,在与企业的交流服务中,保持勤勉、严谨的工作态度,加强加深与客户的交流融合,发挥场外衍生品的个性化、定制化优势。

  坚定前行脚步

  “今后,期权研究和相关策略产品的开发依旧是我工作的重点。我将深入了解客户的相关诉求和企业自身的经营状况,结合期权的优势制定套保方案。”吴广奇希望在未来的日子里能和产业客户多沟通、多交流,深入了解产业亟待解决的问题和痛点,积累更多产业机构使用期权进行套保的经验。

  期权是连接量化和金融的桥梁,做好量化研究也是成为期权高级分析师的一项必备素质。未来期权品种会越来越多,如何对各期权品种的投资机会进行监控是一项具有挑战性的工作,面对海量数据,如何抽丝剥茧获取有价值的信息或结论也变得愈加迫切。他说:“在未来的期权研究中,我将构建好期权的数据库,并持续维护完善,再通过计算机编程的手段对我在策略构思中的一些想法进行数据回测,形成较为稳定的交易策略。”

  “虽然已连续两年获得郑商所期权高级分析师称号,但我深知个人的不足之处还有很多。我会继续保持自己踏实肯干的优点,同时加快脚步,虚心做好每一项工作,继续做深做实产业研究工作,做一名优秀的卖方分析师。”吴广奇向期货日报记者表示。(记者谭亚敏)

 

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